智通A股机构动向参考(11.10) |“魔咒”之下市场走(2)
奥翔药业(603229.SH):2021Q3归母净利润在材料成本上涨、毛利率承压的背景下仍实现高增长。
恒瑞医药(600276.SH):以股权投资引进创新产品,快速补充公司创新管线。
司太立(603520.SH):前三季度实现营业收入13.11亿元,同比增长25.25%,API全年1400吨以上销量无虞,看好Q4制剂集采放量。
【机构龙虎榜】
奥翔药业(603229.SH):龙虎榜阵容强大,今日共三个机构席位出现在龙虎榜单上,分别列买一,买二,买五,当日对倒净买入2879万元,买四是知名游资的席位买入1240万元,当日买卖均衡,该股近期底部交易活跃,今日放量涨停突破半年线,压力位在年线附近。
基本面分析:公司发布2021年三季报,1-9月收入同比增42.3%、归母净利润同比增长66.7%、归母净利润率为25.7%。单季度看,2021Q3收入同比增长56.6%、归母净利润同比增长103.3%、归母净利润率19.2%(环比2021Q2下降8.2pct)。
增长趋势:预期C(D)MO业务仍在增长快车道。根据公司中报,截至2021H1,公司C(D)MO收入占总收入比例达51.5%,①从项目结构看,“公司进行中的CDMO/CMO业务项目总数有19个(CDMO项目17个、CMO项目2个),其中API项目4个,GMP高级中间体项目5个,起始物料项目10个,分布在不同的阶段,其中临床阶段的项目14个,商业化阶段的项目5个”,预期“商业化放量+临床项目储备”的结构是公司C(D)MO业务持续增长的基础。②从产能准备看,“在特色原料药及关键中间体项目产能建设上,公司现有厂区1个车间已完成设备安装,即将投产;此外,非公开发行募投项目开工建设,现已有1个车间完成厂房建设正在进行设备安装,6个车间正在厂房建设”。看好公司EHS建设和合规产能投放下公司C(D)MO项目商业化放量空间。
基于公司在API领域已验证的技术能力和客户基础,拓展下游的规模化市场空间。相对于可比公司,奥翔药业净利润率相对较高、API销售品种单价高且涉及适应症较分散,从收入结构看,公司既是全球恩替卡韦、泊沙康唑等原料药的重要供应商,API品种梯队主要由具有一定技术壁垒的小吨位API及中间体为主,品种的丰富性一定程度上对冲了单品种交付带来的业绩波动。2019-2020年间公司业绩快速增长部分来自于国内大品种的供应恢复和新增注册,一部分来自于海外客户CMO/CDMO项目的数量增长及临床推进。在公司“时间窗口”的API立项战略下,2021-2023年有望见证公司高难度的新品种陆续开拓国际市场、产能利用率提升下经营效率提升;在利基产品的优势之外,公司有望从CMO/CDMO和前向一体化两个维度分享下游规模化销售的利润弹性。
【机构调研】
汤姆猫(300459.SZ):近期招商基金、德邦基金、海通证券、中信证券等机构密集调研。
基本面分析:前三季度公司实现营业收入14.02亿元,同比增长 13.23%;归母净利润6.00亿元,同比降低3.31%; 扣非后归母净利润5.88亿元,同比增长8.03%。2021Q3单季度实现营业收入4.85亿元,同比增长44.14%;归母净利润1.88亿元,同比增长 54.97%;扣非后归母净利润1.80亿元,同比增长70.58%。
公司于今年7月先后上线了两款手游新品,分别为休闲射击手游《汤姆猫荒野派对》和模拟养成类手游《我的安吉拉 2》。其中《汤姆猫荒野派对》内含丰富的PVP玩法模式和多个精美地图场景,上线首日即跻身多个渠道游戏榜单前列。根据七麦数据的统计,《汤姆猫荒野派对》在国内华为、小米、VIVO、OPPO端的Q3累计下载量超过3600万。另一款手游《我的安吉拉 2》以其精致的画面、丰富的生活模拟元素的融合,成功将其用户拓宽至女性向群体。根据 App Annie的数据统计,2021年第三季度《我的安吉拉 2》成功登上iOS与Google Play全球下载量首位,目前仅Google Play上的下载量已超过5000万。Q3新品的优异表现是拉动单季度业绩高增的主要原因,预计也将为公司下一季度的持续盈利提供有力的驱动。
汤姆猫家族 IP 系列保持长线运营与新品迭代,形成公司稳固的基本盘。“会说话的汤姆猫家族”IP作为公司业绩的第一增长曲线,目前发展态势良好。已上线的产品多年来保持稳定的长线运营,如《我的汤姆猫》已上线运营近8年,2021年上半年MAU仍保持在3700-4300万人次;上线超过5年的《汤姆猫跑酷》,MAU仍保持在 5000-7000万人次。目前汤姆猫系列游戏的全球累计下载量已超过 160亿次,平均MAU超过4亿人次。2017-2020年,公司稳居iOS及 Google Play游戏综合下载榜全球第四位。未来公司仍将围绕这一 IP,在其擅长的养成、跑酷品类上持续推出新品,扩大用户基数,巩固公司在细分品类上的优势地位。
文章来源:《国际研究参考》 网址: http://www.gjyjck.cn/zonghexinwen/2021/1114/1290.html